第十三章    財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

13.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的依據(jù)和原則

該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)采用國(guó)家發(fā)改委、建設(shè)部頒布的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第三版）、《投資項(xiàng)目可行性研究指南（試用版）》所規(guī)定的原則與方法進(jìn)行。在市場(chǎng)分析、建設(shè)內(nèi)容和規(guī)模、工程建設(shè)方案和產(chǎn)品方案等基礎(chǔ)上來(lái)進(jìn)行項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。

依據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)部分主要包括財(cái)務(wù)估算、財(cái)務(wù)盈利能力分析、不確定性分析，最后給出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的結(jié)論。

本項(xiàng)目估算按照國(guó)家現(xiàn)行的會(huì)計(jì)制度、稅務(wù)條例等有關(guān)的法律和法規(guī)進(jìn)行。

本項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)在計(jì)算期內(nèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格及成本、均不考慮通貨膨脹因素。

由于本項(xiàng)目建設(shè)性質(zhì)、內(nèi)容和規(guī)模對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)影響較小，故僅對(duì)本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈虧能力以及不確定性分析等方面進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。

13.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)選取

13.2.1稅費(fèi)

依據(jù)財(cái)稅字[1996]018號(hào)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于若干農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料免征增值稅的通知》，本項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品為環(huán)保型農(nóng)膜，免征增值稅，企業(yè)所得稅按25%計(jì)算。

13.2.2項(xiàng)目計(jì)算期

    本項(xiàng)目設(shè)定計(jì)算期為16年，其中建設(shè)期為2年。

13.2.3生產(chǎn)負(fù)荷

    第三年投入試運(yùn)營(yíng)，達(dá)到設(shè)計(jì)能力的80%，第四年達(dá)到設(shè)計(jì)能力。

13.2.4財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率

    根據(jù)《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第三版）中財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)，參考行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)并結(jié)合本項(xiàng)目的實(shí)際情況，本項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率確定為13%。

13.2.5折舊與攤銷(xiāo)

    固定資產(chǎn)折舊采用直線(xiàn)法計(jì)算。項(xiàng)目投資后開(kāi)始計(jì)算折舊費(fèi)，計(jì)算時(shí)先扣除殘值（原值的5%），各類(lèi)固定資產(chǎn)折舊年限如下：房屋和建筑物等 30年；儀器設(shè)備：15年；車(chē)輛8年，其他 8年，電子設(shè)備 5年。無(wú)形及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)采用直線(xiàn)法計(jì)算。項(xiàng)目投產(chǎn)后，開(kāi)始攤銷(xiāo)。無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)年限為10年。攤銷(xiāo)估算情況詳見(jiàn)附表：無(wú)形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)估算表。

13.3成本費(fèi)用、營(yíng)業(yè)收入估算

13.3.1成本費(fèi)用估算

    本項(xiàng)目成本費(fèi)用的估算采用要素成本估算方法。項(xiàng)目總成本費(fèi)用主要包括外購(gòu)原輔材料、燃料及動(dòng)力、工資福利費(fèi)用、折舊費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)、修理費(fèi)以及其他費(fèi)用等成本項(xiàng)目。生產(chǎn)期總成本費(fèi)用年均為150000萬(wàn)元，固定成本25000萬(wàn)元，可變成本125000萬(wàn)元，年均經(jīng)營(yíng)成本萬(wàn)元。

1、原料：塑料粒子15萬(wàn)噸，每噸價(jià)格8000元，計(jì)12億（市場(chǎng)價(jià)格為4000-9000元，本項(xiàng)目采用中偏高價(jià)格8000元，在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，可自行收集廢料加工再生粒子，可節(jié)約原料成本）

             秸稈淀粉   2.4萬(wàn)噸，每噸價(jià)格5000元，計(jì)1.2億。

2、人工：1000人，定額人均六萬(wàn)，總計(jì)6000萬(wàn)

3、費(fèi)用：占收入比例10%，為2.5億：折舊投資7億的0.8億，管理費(fèi)用0.5億，銷(xiāo)售中運(yùn)費(fèi)0.5億，銷(xiāo)售經(jīng)營(yíng)費(fèi)用與廣告費(fèi)用0.7億，

4、其他非營(yíng)業(yè)支出：1.7億

總計(jì) ：18億

13.3.2 營(yíng)業(yè)收入估算

1、營(yíng)業(yè)收入

本項(xiàng)目正常年份（生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到100%），可實(shí)際營(yíng)業(yè)收入25億元，

20萬(wàn)噸，每噸價(jià)格12500元，（市場(chǎng)價(jià)格在10-15元，質(zhì)量規(guī)格良莠不齊，本環(huán)保地膜采取中等價(jià)位，以后隨行就市）

2、凈收益：

一、總收入：25億

二、總成本費(fèi)用：18億

三、所得稅：1.75億

四、扣除盈余公積0.525億

凈收益：4.725億

13.4 財(cái)務(wù)效益分析

13.4.1項(xiàng)目損益分析

    在經(jīng)濟(jì)效益計(jì)算期內(nèi)，項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期總收入年平均25億，項(xiàng)目總成本費(fèi)用年均18億，利潤(rùn)總額7億，年均稅后利潤(rùn)5.25億，扣除盈余公積后的凈利潤(rùn)為4.725億。

考慮本項(xiàng)目不考慮經(jīng)營(yíng)后企業(yè)盈利的計(jì)算問(wèn)題，本項(xiàng)目不計(jì)算盈余公積，所以本項(xiàng)目的凈收益確定為5億。

13.4.2項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析

全部投資稅后內(nèi)部收益率為23.61%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為2500萬(wàn)元，全部投資所得稅后動(dòng)態(tài)投資回收期為6.47年。

全部投資稅前內(nèi)部收益率為29.49%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為41200萬(wàn)元，全部投資所得稅前動(dòng)態(tài)投資回收期為5.48年。

分析：本項(xiàng)目生產(chǎn)負(fù)荷不一定能達(dá)到100%，實(shí)踐上也必須要有輪換修理調(diào)試機(jī)械設(shè)備的時(shí)間，所以應(yīng)按80%的生產(chǎn)負(fù)荷計(jì)算盈利水平。同時(shí)產(chǎn)品和市場(chǎng)的結(jié)合有一個(gè)過(guò)程，也不一定完全適銷(xiāo)對(duì)路，也需要有一個(gè)調(diào)整過(guò)程。

按80%負(fù)荷計(jì)算：收入20億，成本費(fèi)用總計(jì)14.4億，利潤(rùn)總額為5.6億，稅后凈利為4.2億。

總投資收益率=息稅前利潤(rùn)/投資總額*100%=5.6億/5億/=112%，（建設(shè)期2年，投產(chǎn)二年后收回投資）

資本凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/項(xiàng)目資本金*100%=4.2億/5億/=84%，（建設(shè)期2年，投產(chǎn)1年后有收益）

本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率均大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，表明盈利能力滿(mǎn)足了行業(yè)最低要求，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值均大于零，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。

13.5 盈虧平衡分析

本項(xiàng)目以生產(chǎn)能力利用率來(lái)進(jìn)行盈虧平衡分析，在各項(xiàng)費(fèi)用中變動(dòng)費(fèi)用主要有運(yùn)費(fèi)和基層人工費(fèi)以及營(yíng)業(yè)外支出，運(yùn)費(fèi)0.5億，人工30%可變動(dòng)為0.2億，營(yíng)業(yè)外支出為0.5億，總計(jì)為1.2億。原料全部為變動(dòng)成本為13.2億，20萬(wàn)噸產(chǎn)量的變動(dòng)成本為14.4億，單位成本為7200元每噸。每噸利潤(rùn)為3500元，固定成本總計(jì)為3.6億，則本項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)為：

=3.6億/3500元=102857噸，即10.3萬(wàn)噸。

計(jì)算結(jié)果表明，項(xiàng)目只要達(dá)到設(shè)計(jì)能力的近一半，就可以保本，由此可見(jiàn)，本項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)較小。同時(shí)設(shè)計(jì)規(guī)�？梢栽O(shè)計(jì)不同的檔次，可一萬(wàn)噸，2萬(wàn)噸，3萬(wàn)噸、5萬(wàn)噸，等等根據(jù)實(shí)力大小設(shè)計(jì)，但根據(jù)新疆的優(yōu)勢(shì)條件，太小沒(méi)有規(guī)模效益。本項(xiàng)目也可分期進(jìn)行，分二到三期達(dá)到項(xiàng)目設(shè)計(jì)目標(biāo)。

13.6財(cái)務(wù)效益分析結(jié)論

本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率均大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，表明盈利能力滿(mǎn)足了行業(yè)最低要求，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值均大于零；通過(guò)盈虧平衡分析，本項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較低。在財(cái)務(wù)上是可行的。